尿素可以悲觀不必絕望
關(guān)鍵詞:尿素
對(duì)化肥來說,最令人悲觀的原因只在于供求關(guān)系是否平衡。由于“產(chǎn)能過!,2013年11月份至今為止的尿素行情無疑是史上最差的。價(jià)格上漲成為奢望,尿素市場(chǎng)充斥著悲觀和絕望?在淡季,這種悲觀情緒會(huì)成為價(jià)格的決定者,但需求到來的時(shí)候,價(jià)格的決定者一定是供求關(guān)系。我們擱置一下悲觀情緒,來分析供求關(guān)系可能發(fā)生的變化。
首先是烏克蘭局勢(shì)和人民幣貶值帶來的出口利好。近年來,俄、烏圍繞天然氣價(jià)格紛爭(zhēng)不斷。烏克蘭每年的尿素出口量在200萬噸左右,天然氣原料主要依賴從俄羅斯進(jìn)口。去年9月份,因?yàn)槎砹_斯出口烏克蘭的天然氣價(jià)格較高,加之國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格下跌,一度造成烏克蘭nf公司被迫停產(chǎn)。在去年的12月 17日,俄羅斯宣布供應(yīng)烏克蘭的天然氣價(jià)格下調(diào)至268.5美元/千立方米,一度被視為對(duì)中國(guó)尿素出口的重大利空。風(fēng)云突變,隨著近期烏克蘭國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩的升級(jí),俄羅斯很可能打出天然氣這張經(jīng)濟(jì)牌,將影響烏克蘭尿素生產(chǎn)和出口,進(jìn)而對(duì)中國(guó)尿素構(gòu)成利好。
最近人民幣匯率大幅貶值,脫離了前期的單向升值通道。考慮到新型經(jīng)濟(jì)體貨幣都在大幅貶值,加之美聯(lián)儲(chǔ)qe退出步伐正在加快這兩點(diǎn),筆者認(rèn)為人民幣適度貶值會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。人民幣的貶值將降低中國(guó)尿素的出口價(jià)格,提高出口競(jìng)爭(zhēng)力,利好尿素出口。
其次,貨幣政策的收緊、環(huán)保壓力的增大可能會(huì)降低國(guó)內(nèi)尿素的供應(yīng),提高國(guó)內(nèi)的需求。真正決定企業(yè)生死的不是成本高低(盈利能力),而是企業(yè)的資金鏈?zhǔn)欠駮?huì)斷裂。只要一個(gè)企業(yè)的資金鏈不斷裂,那么賠得再多,也不會(huì)被淘汰出局。在貨幣政策寬松的情況下,銀行可以為企業(yè)輸血,企業(yè)的資金鏈不會(huì)斷裂。翻開上市公司的報(bào)表,虧損幾個(gè)億的企業(yè)很多。但隨著貨幣政策的收緊和銀行利率的升高,這種靠輸血來維持資金鏈不斷裂的模式會(huì)被逐漸終結(jié),從而會(huì)加快行業(yè)的洗牌步伐。
一旦流動(dòng)性不那么“充!保紫鹊瓜氯サ氖强赡苁且恍碳銨企業(yè)和小尿素企業(yè),因?yàn)殛P(guān)閉這些企業(yè)涉及的人員安置、銀行債務(wù)、對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力較小。很可能明年這個(gè)時(shí)候,很多化肥小企業(yè)或許就不存在了,從而一方面為尿素騰出一部分市場(chǎng),另一方面減少了尿素的供應(yīng)。
進(jìn)入新年,中國(guó)的環(huán)保風(fēng)越刮越烈,相信沒有人再認(rèn)為環(huán)保是“一陣風(fēng)”式的環(huán)保了。環(huán)保要求的提高,是對(duì)尿素的重大利好,前期已經(jīng)多次分析,這里不再重復(fù)。
古話說,三尺冰凍,非一日之寒。今年尿素市場(chǎng)前期的低迷正是來源于多年積累的產(chǎn)能過剩和經(jīng)銷商多年經(jīng)營(yíng)尿素虧損等問題的集中爆發(fā),同樣,目前尿素市場(chǎng)正在積累眾多的利好,但要真正形成逆轉(zhuǎn),還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的量變到質(zhì)變的過程,短期仍難改變下跌的局面。
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